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亚朵酒店赴美上市 情怀能否打动资本? 把班花按

2021/06/13

  宣布赴美上市的亚朵,似乎有点急躁。日前,亚朵酒店向美国证券交易委员会递交了上市招股书,计划在纳 斯 达 克 上 市 , 股 票 代 码 拟 为“ATAT”。有媒体报道,亚朵酒店目前估值达20亿美元。

  换了两次辅导机构冲刺A股未果、将目光投向大洋彼岸的亚朵酒店,能否打动资本?在对手如林的中高端酒店中,又将如何突围?

  靓丽的招股书

  公开资料显示,亚朵酒店成立于2013年,是一家以“阅读”和“人文摄影”为主题的中高端人文酒店,凭借着小资情怀,亚朵酒店成功打入年轻人圈子,并形成了自己的品牌特色。

  招股书显示,亚朵酒店收入由管理酒店、租赁酒店、场景零售业务和其他构成。其中,管理酒店收入占总收入比例过半。

  2019年,亚朵酒店实现净收入15.67亿元。出乎意料的是,在疫情影响下,亚朵酒店2020年的净收入与2019年基本持平,同为15.67亿元,净利润则分别为6496万元和4205.1万元。

  除了业绩,酒店入住率也较为抢眼。2019年,亚朵酒店整体入住率为73.4%,RevPAR(每间可供租出客房产生的平均实际营业收入)为329.5元。2020年入住率有所下降,为67.1%(不含被征用酒店,下同),RevPAR为275.1元,同比下降16.5%。

  进入2021年,随着国内疫情防控局势总体平稳,亚朵酒店业绩也明显回升。一季度净收入为4.2亿,同比增长近108%;净利润1146.9万。而上年一季度受疫情影响,净亏7607.8万元。

  与此同时,入住率恢复到60%,RevPAR也恢复到238.1元,同比增长超过六成。并且今年4-5月仍保持持续增长的势头,入住率保持在80%左右。

  截至2021年3月31日,亚朵酒店覆盖了中国131个城市,旗下共有608家酒店,客房数量超过7.1万间。

  从持股情况看,截至今年6月,亚朵酒店创始人兼董事长王海军实益持股亚朵大约31.3%,赴美IPO后,还将对公司董事会成员选举拥有过半的投票权。携程实益持股亚朵大约14.8%。

  坎坷的上市路

  尽管亚朵酒店的招股书甚是靓丽,但依然不能掩盖其坎坷的上市之路。

  天眼查显示,成立八年多的亚朵酒店,只经历了三轮融资,共计获得1亿4600万美元,时间为2015-2017年,投资方包括君联资本、阿里巴巴荣誉合伙人陆兆禧、去哪儿、德晖资本。值得注意的是,B轮3000万美元融资,投资方身份至今不明。最近的一轮融资是2017年2月,在此后四年时间里,对处于红海竞争、高速扩张期的亚朵酒店来说,资本并不热情。

  与此同时,亚朵酒店的上市之路也颇为坎坷。

  2019年6月,亚朵酒店聘请中信建投证券进行上市辅导。3个月辅导期结束后,也即2020年1月,亚朵酒店更换中金公司作为其上市辅导机构。同月,疫情发生,亚朵酒店的A股上市计划无疾而终。一年后,亚朵酒店递交了招股书,但上市地点换成了美股市场。

  市场普遍认为,亚朵酒店急于上市的原因或是资金链紧张,从而令规模扩张步伐受限。招股书显示,截至2020年底,亚朵酒店现金及现金等价物仅约为8.25亿元,同比增长8%。截至今年第一季度末,这一数字为8.85亿元。更何况,亚朵酒店赖以扩张的加盟模式受疫情影响已明显放缓,在部分地区更是遭到加盟商质疑。

  市场竞争白热化

  与之形成鲜明对比的是,亚朵酒店的竞争对手正在加速开店、布局中高端市场。

  与亚朵酒店同样定位中端市场的尚美生活,其门店总数已突破5500家,为亚朵酒店的近10倍;锦江酒店(中国区),在2020年5月底,拥有已签约酒店近12000家,亚朵酒店的体量仅为其二十分之一;首旅如家酒店数量则为4895家;全季、桔子水晶等品牌亦是发展迅猛……

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